《投資股民會關心公司永續發展？ESG和財務績效到底有沒有關係？》

今年台股市場正處於一個前所未有的「資金大外溢時代」，上周（端午假期前）成交量指數震盪走高，加上經濟部官員預估2026年台灣經濟成長率有望挑戰10%的利多加持，上周四18日盤中再寫46,565點歷史新高。

在審閱永續報告書時，忽然想到一個有趣的問題：「這些投資股民有關心ESG？評鑑高分的公司股價高嗎？財務績效好嗎？」經過學習研究後，分享心得如下：

一、學術界主流研究意見

過去10年，全球學者發表了幾百篇論文研究這個問題。其主流結論：ESG表現好的公司，長期財務表現更好；但短期不一定，有時甚至負相關；因果關係不明確：是ESG帶來好業績，還是好業績讓你能做ESG；行業差异明顯：有些行業ESG影響大，有些影響小。

二、ESG做得好可帶來高績效

國內外主管機關、評價機構要求的ESG標準項目，本來就是企業日常經營管理績效表現，並不是新奇特異內容。如果認真依照國際準則落實執行，對企業的效益獲利確有幫助。例如：降低成本（節能減排=省電費、減少浪費=省材料、員工滿意=降低流失率），降低風險（環保合規=避免罰款、安全生産=避免事故損失、治理規範=避免爭議訴訟），增加收入（綠色産品可以賣更貴、容易爭取客戶訂單、品牌形象好，消費者更願意買），融資容易（綠色貸款利率低、基金願意投資、綠色債券有人買）。

三、爲什麽有時候看不出和業績有關係？

台灣上市櫃公司以中小型、代工出口、家族掌控為多，重視短期利益回報，較少做長期投資。但ESG投入及回報都是長期才能顯現，以致實務上易被忽視。另外，行業差異也大，ESG對有些行業（例如：能源、化工、礦業、製造業），在碳排放、環保、安全、供應鏈等議題影響較大；有些行業卻影響較小，例如：軟體主要是數據隱私保護；金融主要是治理風險。還有「漂綠」公司的干擾，有些公司報告寫得漂亮，實際做得一塌糊塗，拉低ESG和業績的相關性。

結論：對企業的啓示

首先別指望ESG馬上帶來業績，這是長期投資，不是短期炒作。但ESG不做肯定有風險：客戶訂單流失、融資成本高等。建議：找到ESG與業務的結合點，例如：節能减排能省多少錢？員工滿意能降低多少流失率？綠色産品能賣多貴？算清楚後，ESG就不是成本，是投資。且別惡意漂綠做假帳了，未來打假NGO組織將嚴格監督，輿論力量將崛起！還是回歸初心，真誠對待！

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